財(cái)聯(lián)社10月31日訊（記者 張晨靜）宏觀環(huán)境和消費(fèi)淡旺季影響培育鉆石毛坯價格，行業(yè)公司三季度業(yè)績環(huán)比出現(xiàn)下滑，但前三季度整體業(yè)績同比仍處增長狀態(tài)。財(cái)聯(lián)社記者從多位業(yè)內(nèi)人士處獲悉，毛坯鉆價格下降短期對行業(yè)有一定影響，但長期來看影響不大，現(xiàn)在上游廠商已通過一些措施控制產(chǎn)能穩(wěn)定價格。

與上游毛坯鉆情況相比，下游消費(fèi)端價格較為穩(wěn)定，隨著國內(nèi)市場認(rèn)知進(jìn)一步提升，已有多家上游企業(yè)“試水”下游珠寶消費(fèi)市場。四方達(dá)(300179)(300179.SZ)董秘劉海兵向財(cái)聯(lián)社記者表示：“向下游發(fā)展是面向C端交易，基本是現(xiàn)金交易，現(xiàn)金流和毛利表現(xiàn)都不錯，公司樂觀看待培育鉆石行業(yè)未來發(fā)展?！?/p>

頭部公司Q3單季業(yè)績環(huán)比下滑

根據(jù)三季報(bào)，中兵紅箭(000519)（000519.SZ）、黃河旋風(fēng)(600172)（600172.SH）和力量鉆石（301071.SZ） 第三季度業(yè)績均出現(xiàn)環(huán)比下滑的跡象，但前三季度業(yè)績較去年同期仍處增長狀態(tài)，毛利率水平亦處高位。

以力量鉆石為例，Q3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.27 億元，環(huán)比下降11.45%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為1.11億元，同比上升108.85%，環(huán)比下降19.67%，三季度毛利率與去年同期基本持平，但較二季度環(huán)比下降8.81個百分點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示：“毛坯鉆價格較去年同期下降有50%左右，主要集中在新廠和小廠一些晶型比較差的產(chǎn)品，傳統(tǒng)大廠的價格相對還比較穩(wěn)定。黃河旋風(fēng)和中兵紅箭有包銷客戶，力量鉆石幾乎沒有包銷客戶，價格多隨行就市?！?/p>

鄭州三磨所運(yùn)營總監(jiān)劉洋洋向財(cái)聯(lián)社記者表示，整個行業(yè)在去年和今年上半年都很熱，資本熱錢涌入上游生產(chǎn)端支持?jǐn)U產(chǎn)和研發(fā)，短期內(nèi)市場供應(yīng)量有所提升，加之中游部分貿(mào)易商一直在“打架壓價”，因此部分品類培育鉆石價格有所下降，現(xiàn)在上游廠商通過一些措施控制產(chǎn)能穩(wěn)定價格。

而資本市場已先于業(yè)績做出反應(yīng)，在擴(kuò)產(chǎn)擔(dān)憂、價格下降和解禁等多重因素影響，三季度培育鉆石板塊股價持續(xù)下跌，黃河旋風(fēng)、力量鉆石和中兵紅箭股價均已從8月高點(diǎn)跌超40%，其中黃河旋風(fēng)股價面臨腰斬。

根據(jù)三季度印度公布培育鉆石進(jìn)出口數(shù)據(jù)，7-9月連續(xù)三個月毛坯進(jìn)口額環(huán)比下降。鉆石觀察創(chuàng)始人朱光宇向財(cái)聯(lián)社記者表示，印度對于未來5-6個月之后下游市場并不是非常樂觀，其次印度自己成品鉆庫存比較大，同時在切磨加工這塊印度調(diào)低產(chǎn)能，因此三季度印度進(jìn)口毛坯鉆顯得小心謹(jǐn)慎。

朱光宇進(jìn)一步表示，短期來看，毛坯鉆降價對行業(yè)有一定影響，但是長期來看問題不大，因?yàn)槟芗铀偕嫌蜗磁?，那些小的廠家沒有競爭力或者是技術(shù)迭代不夠的廠家會被淘汰掉，目前規(guī)模大的毛坯廠還是比較穩(wěn)定的，因?yàn)楦邷馗邏悍ê虲VD法各具優(yōu)勢。

東吳證券分析師認(rèn)為，上游廠商有核心工藝壁壘，還未到價格戰(zhàn)的階段，9月月度滲透率已達(dá)到7.7%。上游生產(chǎn)中高品級鉆石產(chǎn)量占比較低，較少比例的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品貢獻(xiàn)大比例收入，供應(yīng)還沒有到打價格戰(zhàn)的階段，其價格基本上是隨著天然鉆石價格波動的。

毛坯廠商加速向下游延伸

今年以來國內(nèi)消費(fèi)市場增速較快，吸引多家上游毛坯廠向下游消費(fèi)延伸。據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)，9月淘系“培育鉆石”類目銷售額實(shí)現(xiàn)8880萬元，同比高增長116.6%，環(huán)比增長21.3%。

劉洋洋表示：“增速快有體量小的原因，當(dāng)然國內(nèi)消費(fèi)者認(rèn)知也是明顯提升，這種現(xiàn)象會一直持續(xù)，上游目前穩(wěn)定價格和擴(kuò)產(chǎn)的邏輯也是基于這方面，終端像小白光、露璨這類價格基本還是穩(wěn)定狀態(tài)，我們目前是在天貓等電商平臺推出我們的培育鉆石品牌DEINO黛諾，計(jì)劃明年在上海等一線城市開設(shè)線下門店?！?/p>

今年三季度，力量鉆石通過與潮宏基(002345)（002345.SZ）共同投資設(shè)立生而閃曜科技（深圳）有限公司來參與創(chuàng)建并運(yùn)營培育鉆石飾品品牌，推廣培育國內(nèi)培育鉆石零售市場。中兵紅箭下子公司中南鉆石是上游上市公司中最早試水下游企業(yè)，第一家門店開設(shè)在鄭州，10月中南鉆石在南陽“大本營”又新增一家門店。

四方達(dá)董秘劉海兵表示：“公司對于培育鉆石行業(yè)未來發(fā)展還是比較樂觀的，從這個行業(yè)當(dāng)前盈利能力和現(xiàn)金流情況來看是一種不錯的業(yè)務(wù)模式，其次雖然看起來行業(yè)一直在擴(kuò)產(chǎn)，但是在擴(kuò)產(chǎn)過程中大家都在做差異化，比如說CVD上擴(kuò)長傾向于大克拉鉆石生產(chǎn)，我們自己當(dāng)前的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃和節(jié)奏都沒有太大變化。”

值得一提的是，培育鉆石目前缺乏完整的價格體系。有業(yè)內(nèi)分析指出，在2027年之前，天然鉆石和培育鉆石在零售端的價格差還會繼續(xù)擴(kuò)大，隨著擴(kuò)產(chǎn)的加劇，培育鉆石價格將以供應(yīng)鏈成本為基礎(chǔ)進(jìn)行核算，從而擺脫和天然鉆石價格的錨定關(guān)系。此外，全球能源價格上漲將會在短期內(nèi)影響培育鉆石的生產(chǎn)成本。