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原標(biāo)題：【銀河電新周然】行業(yè)動(dòng)態(tài) 2021.6丨電動(dòng)車智能化加速在即，光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)再分配 來(lái)源：中國(guó)銀河證券研究

電新 2021.6 行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告

◆核心觀點(diǎn)

最新觀點(diǎn)：

?“雙碳”為我國(guó)能源變革提供長(zhǎng)期指引，今年各部委出臺(tái)政策細(xì)化落實(shí)“雙碳”目標(biāo)。新能源發(fā)電在“雙碳”背景下，迎來(lái)新的投產(chǎn)高峰期。行業(yè)景氣度提升，拉動(dòng)產(chǎn)品需求，但隨之引發(fā)的價(jià)格博弈與利潤(rùn)再分配是今年需要密切跟蹤的焦點(diǎn)問(wèn)題?！半妱?dòng)化、智能化”浪潮正在席卷全球，今年迎來(lái)新能源車高增元年，上半年中國(guó)、歐洲銷量喜報(bào)頻傳。儲(chǔ)能及氫能產(chǎn)業(yè)方興未艾。儲(chǔ)能拉動(dòng)鋰電池需求量。光伏制氫最具潛力。

高頻數(shù)據(jù)：

（1）新能源汽車：5月國(guó)內(nèi)銷量21.7萬(wàn)輛（同比+159.7%），自去年7月以來(lái)同比持續(xù)正增長(zhǎng)，環(huán)比持續(xù)改善，需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁；（2）光伏：1-5月國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)991萬(wàn)千瓦（同比+61.1%），2021年新增裝機(jī)有望突破6000萬(wàn)千瓦；（3）風(fēng)電：1-5月國(guó)內(nèi)裝機(jī)779萬(wàn)千瓦（同比+59.0%）；（4）電力投資：1-5月國(guó)內(nèi)電源投資1392億元（同比+8.8%），電網(wǎng)投資1225億元（同比+8.0%），持續(xù)增長(zhǎng)。

投資建議：

新能源作為高端制造產(chǎn)業(yè)，符合國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略。電動(dòng)化智能化浪潮勢(shì)不可擋，電動(dòng)車迎來(lái)黃金發(fā)展期；“雙碳”大計(jì)，光伏迎來(lái)白銀時(shí)代。行業(yè)景氣度提升，拉動(dòng)產(chǎn)品需求，但隨之引發(fā)的價(jià)格博弈與利潤(rùn)再分配是今年需要密切跟蹤的焦點(diǎn)問(wèn)題。建議甄選擁有明顯競(jìng)爭(zhēng)壁壘、短期業(yè)績(jī)有支撐的優(yōu)質(zhì)品種。

建議關(guān)注：（1）電動(dòng)車：寧德時(shí)代（300750.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）、當(dāng)升科技（300073.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）、璞泰來(lái)（603659.SH）、天賜材料（002709.SZ）等；（2）光伏：通威股份（600438.SH）、隆基股份（601012.SH）、福斯特（603806.SH）、陽(yáng)光電源（300274.SZ）等；（3）風(fēng)電：中材科技（002080.SZ）等；（4）電網(wǎng)&工控：國(guó)電南瑞（600406.SH）、許繼電氣（000400.SZ）、特變電工（600089.SH）、匯川技術(shù)（300124.SZ）、良信股份（002706.SZ）等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：電力需求下滑明顯的風(fēng)險(xiǎn)、新能源發(fā)電消納能力不足；競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行；補(bǔ)貼下滑導(dǎo)致行業(yè)增長(zhǎng)放緩；新冠疫情影響超預(yù)期。

目錄

正文

一、“雙碳”背景下新能源迎來(lái)黃金時(shí)代

（一）頂層設(shè)計(jì)：“雙碳”提供長(zhǎng)期指引

在能源結(jié)構(gòu)中，2020年我國(guó)產(chǎn)生碳排放的化石能源占能源消耗總量約84%（原煤、原油、天然氣占比 56.8%、19%、8.49%），能源結(jié)構(gòu)主要以煤炭為主。長(zhǎng)期來(lái)看，大力發(fā)展可再生能源，降低化石能源比重，重構(gòu)能源格局。

圖 1：中國(guó)各類能源消費(fèi)歷年占比

資料來(lái)源：統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)銀河證券研究院

圖 2：中國(guó)能源消費(fèi)總量及原煤消費(fèi)占比歷年變化

資料來(lái)源：統(tǒng)計(jì)局，wind，中國(guó)銀河證券研究院

“碳中和”目標(biāo)為可再生能源提供長(zhǎng)期確定性指引。2020年9月，在聯(lián)合國(guó)大會(huì)上，我國(guó)提出二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。2020年12月，在氣候雄心峰會(huì)上，我國(guó)宣布到2030年單位生產(chǎn)總值二氧化碳排放將比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消費(fèi)比重將達(dá)到25%左右，風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量將達(dá)到12億千瓦以上。

圖3：碳中和目標(biāo)被不斷強(qiáng)化