百度文心一言生態(tài)圈擴(kuò)容近300 家

    　　我們?cè)凇禔IGC 將如何影響傳媒行業(yè)》中指出，AIGC 的應(yīng)用有望開(kāi)啟內(nèi)容與媒介的新篇章，新技術(shù)的應(yīng)用有望助力“傳媒”走向“智媒”。在應(yīng)用端，2023 年2 月7 日百度率先推出文心一言（AIGC 模態(tài)中文本模態(tài)），2 月14 日其內(nèi)測(cè)生態(tài)圈首批企業(yè)陸續(xù)官宣接入，截至2 月18 日，已有近300 家企業(yè)接入百度文心一言，文心一言的能力將通過(guò)百度智能云率先在內(nèi)容和信息相關(guān)的行業(yè)和場(chǎng)景落地。

    　　自上而下看，新技術(shù)的發(fā)展離不開(kāi)政策支持，2 月13 日北京市經(jīng)信局在北京人工智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展大會(huì)上正式發(fā)布《2022 年北京人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》，其中指出將全面夯實(shí)人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展底座， 支持頭部企業(yè)打造對(duì)標(biāo)ChatGPT 的大模型，并指出百度“文心”大模型參數(shù)規(guī)模達(dá)到2600 億，是目前全球中文單體模型冠軍，在反壟斷及數(shù)據(jù)隱私保護(hù)大背景下（模型訓(xùn)練及持續(xù)迭代離不開(kāi)數(shù)據(jù)支持），新技術(shù)的發(fā)展更加離不開(kāi)政策端指引，本次AIGC 發(fā)展中百度率先獲得支持并推出文心一言，換言之，企業(yè)加入其中，有助于其模型后續(xù)的訓(xùn)練，參與企業(yè)也將率先累積經(jīng)驗(yàn)有助于探索其與主業(yè)的適配性。

    　　自下而上看，本次加入百度文心一言的企業(yè)分別在數(shù)字營(yíng)銷、影視、體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)展覽、互聯(lián)網(wǎng)、媒體、金融、保險(xiǎn)、汽車、企業(yè)軟件等行業(yè)，相關(guān)場(chǎng)景如智能客服、員工培訓(xùn)、巡檢日?qǐng)?bào)、知識(shí)萃取等，都將率先使用文心一言的服務(wù)。信息的高效流轉(zhuǎn)和交互，也會(huì)進(jìn)一步帶來(lái)行業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)效率的提升。

    　　企業(yè)為何要接入？哪些企業(yè)已接入百度文心一言？

    　　從企業(yè)角度（這里的企業(yè)主要指代的是剔除頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如阿里、京東、抖音、騰訊、抖音等均表示布局AIGC 或CHatGPT 之外的在傳媒領(lǐng)域的企業(yè)），面對(duì)新技術(shù)（初期均是成本項(xiàng)）背景下，為何積極布局AIGC 或加入百度文心？企業(yè)積極布局的出發(fā)點(diǎn)，第一，帶來(lái)業(yè)務(wù)新增量；第二，帶來(lái)降本增效。在外部疫情壓力測(cè)試，向內(nèi)看業(yè)務(wù)的商譽(yù)減值，其主業(yè)韌性已漸顯，但主業(yè)如何更好的修復(fù)與新增也成為2023 年新重啟年下企業(yè)均在思考的問(wèn)題之一。本次加入百度文心一言的企業(yè)，涉及傳媒應(yīng)用端的主要在融媒體、數(shù)字營(yíng)銷、展覽展示、體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)、廣電、各類媒體、金融、影視、閱讀、社視頻、等領(lǐng)域，傳媒板塊上市企業(yè)主要有風(fēng)語(yǔ)筑、藍(lán)色光標(biāo)、浙文互聯(lián)、掌閱科技、華策影視、凡拓?cái)?shù)創(chuàng)、值得買、天娛數(shù)科等。

    　　AIGC 應(yīng)用端誰(shuí)將是第一梯隊(duì)（傳媒板塊）？

    　　在AIGC 的應(yīng)用端，我們認(rèn)為第一梯隊(duì)將是數(shù)字營(yíng)銷板塊，面對(duì)新技術(shù)對(duì)應(yīng)用端的影響，本輪進(jìn)入AI 應(yīng)用中將對(duì)哪些領(lǐng)域帶來(lái)較好的提質(zhì)增效？提質(zhì)增效的前提與核心，即“毛利率”，毛利率是企業(yè)在行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，低毛利行業(yè)（如數(shù)字營(yíng)銷）面對(duì)新技術(shù)，其使用的動(dòng)力遠(yuǎn)大于高毛利行業(yè)（如游戲），前者將其作為“第二條生長(zhǎng)曲線”的潛在推動(dòng)力，而后者將其作為“錦上添花”的因子，近期網(wǎng)易《逆水寒》開(kāi)放世界武俠手游使用ChatGPT，讓智能NPC 與玩家對(duì)話，我們認(rèn)為對(duì)于游戲行業(yè)，能輔助生成游戲?qū)υ捄陀螒騼?nèi)容需要大量人力、腦力和時(shí)間背景下若使用ChatGPT使游戲中的NPC 和玩家的互動(dòng)更加順暢自然且更具新鮮感、趣味性，對(duì)提升玩家游玩時(shí)間與留存率等具積極意義，但開(kāi)放世界游戲產(chǎn)品開(kāi)發(fā)門檻高（劇情、美術(shù)等工作量較大，需資金、人才等），手握開(kāi)放性游戲產(chǎn)品有米哈游的《原神》，疊紙的《無(wú)限暖暖》《百面千相》，網(wǎng)易的《燕云十六聲》《射雕》《逆水寒》，騰訊的《代號(hào)：致金庸》《王者榮耀·世界》，庫(kù)洛游戲的《鳴潮》，AIGC 之ChatGPT 等為代表的技術(shù)，本質(zhì)上是無(wú)法改變游戲行業(yè)已走向產(chǎn)品內(nèi)容為王的時(shí)代。

    　　低毛利的行業(yè)如數(shù)字營(yíng)銷板塊（2022 年三季報(bào)藍(lán)色光標(biāo)、浙文互聯(lián)毛利率分別為4.98%、4.27%），相比之下游戲板塊（ 2022 年三季報(bào)冰川網(wǎng)絡(luò)、三七互娛銷售毛利率為94.9%82.5%）毛利率已較高，換言之，面對(duì)新技術(shù)帶來(lái)的新增與提質(zhì)增效下，新技術(shù)對(duì)游戲企業(yè)的提振相對(duì)有限，數(shù)字營(yíng)銷板塊在新技術(shù)推動(dòng)下其低毛利率改善的空間較大，進(jìn)而彈性較好；同時(shí)，第一梯隊(duì)并列的隱形企業(yè)，是版權(quán)類（視覺(jué)中國(guó)、阜博集團(tuán)），AIGC 應(yīng)用在文本、圖片模態(tài)下的成品如果商業(yè)化，后續(xù)離不開(kāi)數(shù)據(jù)確權(quán)、版權(quán)論證等問(wèn)題，進(jìn)而數(shù)字版權(quán)類企業(yè)也是AIGC 發(fā)展的重要一環(huán)。

    　　行業(yè)評(píng)級(jí)及投資策略

    　　給予傳媒行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。每一次技術(shù)的進(jìn)步與推動(dòng)均有望帶來(lái)時(shí)代的紅利，AIGC 作為新技術(shù)分支，也將有望再造元宇宙內(nèi)容生產(chǎn)力，也是元宇宙發(fā)展的重要組成部分，元宇宙的發(fā)展不會(huì)曇花一現(xiàn)，每一年的螺旋向上發(fā)展均有望帶來(lái)新增量，從數(shù)字藏品到數(shù)字人再到Web3.0、AIGC，2023 年AIGC有望持續(xù)在傳媒、新?tīng)I(yíng)銷等領(lǐng)域帶來(lái)存量的效率提升與增量的新應(yīng)用場(chǎng)景，例如微軟還計(jì)劃在聊天機(jī)器人中推出另一種廣告形式，將廣告整合到必應(yīng)聊天機(jī)器人中。舊秩序在洗牌，新秩序在建立，均為下一場(chǎng)傳媒到智媒的繁榮在蓄力。

    　　投資維度，第一維度，可關(guān)注低毛利率的數(shù)字營(yíng)銷板塊在新技術(shù)應(yīng)用后帶來(lái)潛在提質(zhì)增效預(yù)期的（藍(lán)色光標(biāo)、浙文互聯(lián)等）；第二維度，可關(guān)注已加入百度文心一言且毛利率也具有提升空間的（風(fēng)語(yǔ)筑、華策影視、掌閱科技、天娛數(shù)科等）；第三維度，可關(guān)注隱形第一梯隊(duì)的數(shù)字版權(quán)確權(quán)及整合全球優(yōu)質(zhì)版權(quán)內(nèi)容資源的企業(yè)（視覺(jué)中國(guó)、阜博集團(tuán)等）。

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

    　　新技術(shù)應(yīng)用不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)、推薦公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；編播政策變化風(fēng)險(xiǎn)、影視作品進(jìn)展不及預(yù)期以及未獲備案風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；突發(fā)公共衛(wèi)生事件的風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)等。