2019年以來，成長股備受市場追捧，以電子、計算機、醫(yī)藥為代表的優(yōu)質(zhì)成長股不斷涌現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。接下來成長股行情會如何演繹？哪些細分領(lǐng)域具有較好的投資機會？近日，廣發(fā)新經(jīng)濟基金經(jīng)理邱?Z?F分享了他對市場的最新看法以及成長股投資心得。

　　資料顯示，邱?Z?F有11年證券從業(yè)經(jīng)驗、5年投資管理經(jīng)驗，是一位成長風(fēng)格的基金經(jīng)理。銀河證券統(tǒng)計顯示，截至5月15日，廣發(fā)新經(jīng)濟今年以來回報為42.74%，在同類491只基金中排名第四；近1年、近2年、近3年同類排名均排在前10%，其中近3年回報為91.20%，在342只同類基金中排名前5%。

　　基金周刊：您如何看待當(dāng)前的市場機會？

　　邱?Z?F：這次疫情對全球經(jīng)濟影響比較大，不過，沖擊之下也有結(jié)構(gòu)性的機會，比如在線辦公、在線娛樂等各種在線經(jīng)濟的機會比較好。

　　具體到投資中，我的策略是回避一些受損影響比較大的行業(yè)，比如聚集性消費、交運、旅游、餐飲等，與此同時沿著在線經(jīng)濟這個產(chǎn)業(yè)鏈，在景氣度比較高的硬件、軟件提供商中尋找機會。另外，一些長期看好的行業(yè)的成長邏輯并沒有發(fā)生大的變化，受益于工程師和科學(xué)家紅利，醫(yī)藥、汽車、電子等各種外包研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈、云計算中長期看都有較好的機會。

　　基金周刊：您如何看待近期成長和消費板塊輪番上漲的現(xiàn)象？

　　邱?Z?F：這個現(xiàn)象發(fā)生的原因比較多，既有外部的突發(fā)因素，也有行業(yè)內(nèi)部的因素。我認為，預(yù)測市場風(fēng)格非常難，也沒有必要。市場中參與的資金很多，大家有不同的盈利模式，科技、醫(yī)藥、消費等可能會在某個時段存在蹺蹺板效應(yīng)，但是拉長來看，優(yōu)秀公司的股價大概率是沿著長期向上的軌道運行。

　　在擔(dān)任基金經(jīng)理前，我做了6年行業(yè)研究，覆蓋的是化工、地產(chǎn)、醫(yī)藥行業(yè)。作為堅持基本面研究的基金經(jīng)理，我重點關(guān)注企業(yè)經(jīng)營、行業(yè)變化、財務(wù)數(shù)據(jù)等，通過專業(yè)知識得出邏輯判斷。只要符合投資標(biāo)準(zhǔn)，這些公司可以是科技股、消費股，也可以是周期股、價值股、成長股等。

　　縱觀全球，中國有一批具有競爭優(yōu)勢、管理優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，以合理的價格投資這些企業(yè)并伴隨他們成長，長期看能獲得不錯的回報。至于產(chǎn)品業(yè)績是否會領(lǐng)先，我認為業(yè)績是結(jié)果和認知的體現(xiàn)，所以我不追求短期排名，只堅持做一件事，就是選出好公司，減少因為心態(tài)導(dǎo)致的錯誤交易帶來的損失，努力以較低的波動和回撤追求相對較好的持續(xù)穩(wěn)定的長期回報。

　　基金周刊：在選股中，您有什么具體的標(biāo)準(zhǔn)？

　　邱?Z?F：我在很多行業(yè)中尋找合適的投資標(biāo)的，所有公司遵循一個共同特征：首先要有行業(yè)成長邏輯，然后是優(yōu)質(zhì)的公司，具體標(biāo)準(zhǔn)分定性和定量。定性維度，行業(yè)必須有肥沃的土壤可開墾，并且能在可預(yù)期的范圍和假設(shè)內(nèi)得出結(jié)論。也就是滾雪球原理，選出好賽道，并且盡量行業(yè)分散，單一行業(yè)不超過30%。

　　定量維度有兩個標(biāo)準(zhǔn)：一是選擇業(yè)績增長確定性較強，屬于白馬性質(zhì)的績優(yōu)公司。二是收入穩(wěn)定增長、利潤率快速提升的公司，這是我重點持倉和重點花精力研究的公司。

　　基金周刊：下半年您更看好哪些領(lǐng)域的投資機會？

　　邱?Z?F：用下半年的維度來審視有可能有點偏短，因為對于真正的成長股而言，短期的估值可能是高估的，但是長期可能是低估的。從長期來看，我看好以下幾個細分領(lǐng)域的機會。首先，中國擁有豐富的工程師和科學(xué)家紅利，醫(yī)藥、汽車、電子等研發(fā)外包產(chǎn)業(yè)鏈會受益。其次，云計算、人工智能、大數(shù)據(jù)、5G等新基建將推動科技細分領(lǐng)域基本面增長，潛移默化地提升企業(yè)運營效率，增加企業(yè)盈利。最后，居家消費也是不錯的行業(yè)，比如調(diào)味品、休閑食品等細分行業(yè)。